joi, 24 mai 2012

R.I.P. BVB

În ultimele zile, participanții la ceea ce se numește "piața de capital" din Romania, dacă putem vorbi de asa ceva, tremură cu gândul la noul proiect de modificare a Codului Fiscal, care prevede ca toate tranzacțiile în profit sa fie impozitate cu 16% la sursa. 

Ce înseamnă acest lucru? Mai putina bătaie de cap pentru investitorii care acum sunt obligați sa facă 5 drumuri pe an la circa financiara de care aparțin pentru a plăti bruma de impozit pentru profitul, atât cât e el, într-o piață bursiera distrusa de o instabilitate politica economica și legislativă, cu o conducere incapabilă să listeze noi companii, incapabilă să găsească produse pentru a oferi investitorilor o piață de capital reala. 

Dacă noul proiect va trece în forma actuala, lucru destul de putin probabil în opinia mea, investitorii autohtoni vor putea liniștiți sa își pună abacurile în cui și sa se apuce de chestiuni mai "serioase", asta dacă nu vor sa împrumute statul cu bani, ca plata anticipata a unui profit care, la modul în care evoluează lucrurile, va întârzia ani buni sa apară. Asa ca sa ne bucuram de bursa care o avem, cât o mai avem. Maine nu se știe...

joi, 4 martie 2010

Iesirea Greciei din zona Euro sau despre Acropolipsa

De câteva săptămâni suntem bombardați de toate canalele media cu pericolul ieșirii Greciei din zona euro. Efectele s-au făcut simțite pe piețele financiare care au scăzut semnificativ în ultima perioada. Toți "marii analiști" prevăd un sfârșit "apocaliptic" pentru Grecia, pentru euro, pentru întregul sistem financiar. Dar cat de adevărate sunt aceste temeri?

Că situația politică din Grecia este una foarte delicată o știe toată lumea. Ascensiunea la putere a partidelor ultranaționaliste, anti euro, anti globalizare este tot mai accentuata iar tonul nu a fost dat de Grecia. Peste tot in tarile civilizate afectate de criza are priza la public un discurs radical care promite sa schimbe starea actuala de lucruri închizând ușa globalizării și deschizând portița unui naționalism menit sa conserve resursele locale, câte or mai fi rămas și sa le valorifice in folosul populației locale. Însă acest discurs pe lângă ca înflăcărează mințile suprasaturate de problemele cotidiene ca lipsa unui loc de munca, austeritate, taxe și impozite și o creștere "normala" a prețului la benzina, mai are și darul de a determina investitorii străini sa-și protejeze capitalurile.

Acest lucru se concretizează prin retrageri de capitaluri din bănci, relocări de fabrici, și o scădere și mai mare a veniturilor, atât in rândul populației, cat și la nivel bugetar. Însă problema Greciei nu este doar una politica. Proasta gestionare a banului public din ultimii ani, contractarea unor împrumuturi mult peste capacitatea de plata   a împins încet încet Grecia într-o zona foarte apropiata de faliment. Însă lucrurile nu sunt niciodată atât de simple. Implicarea unor tari puternice în datoria Greciei fac ca falimentul unui stat relativ mic sa contamineze întreaga Europa incapabila prin clasa politica pe care o are sa reacționeze în vreun fel pentru a evita dezastrul.

În fata acestui scenariu ipoteza ieșirii Greciei din zona euro pare destul de putin plauzibila. Interesele statelor implicate în datoria Greciei sunt prea mari pentru ca Grecia sa își permită un faliment. Grecia va fi "obligata" sa fie salvata indiferent de rezultatele alegerilor, indiferent de costul pe care îl va implica aceasta salvare.

Țineți minte: Banul privat (al băncilor) va fi salvat indiferent de costuri. Pentru ca acest cost va fi plătit din buzunarul grecilor și indirect din buzunarul nostru.